10月13日，A股低开回升、跌幅收窄，市场在震荡中等待方向。消息面上，IMF小幅上调2026年全球GDP增长预期至3.1%；国内机构普遍认为，A股对国内外利空因素已反映较为充分，中期配置价值凸显，10月至11月市场在经历横盘整理后有望逐步企稳。
一、宏观暖风：IMF上调全球增长预期
国际货币基金组织（IMF）最新预测显示，2026年全球实际GDP增长率为3.1%，较7月预测值3.0%小幅上调，主要原因为关键经济体的AI投资缓和了能源价格冲击的影响。IMF同时预测2027年全球经济增长率为3.4%，与7月预测持平。
全球增长预期的上调，有助于稳定全球风险偏好。对A股而言，外部宏观环境的边际改善，叠加国内政策持续发力，为市场提供了基本面的支撑。
二、机构观点：利空反映充分，市场韧性显现
财信证券研报指出，短期来看，相比7月中下旬而言，当前市场情绪未出现明显恐慌，预计后续反弹幅度将较8月份更为温和。中期而言，经过数月的低位震荡整理，当前A股市场对国内外的利空因素已经反映较为充分，万得全A指数表现仍有一定韧性。
财信证券进一步指出，从2024年"924"行情迄今，市场整体呈现"投资市""分红市"的特征，有效改善了投资者体验，筑牢了本轮行情坚实根基。预计10月至11月，A股市场在经历较长时间横盘整理之后有望逐步企稳，后续国内增量政策集中出台或将是市场走出震荡区间的关键。
三、市场特征：投资市与分红市，结构机会丰富
当前A股市场呈现鲜明的"投资市""分红市"特征：股东回报持续提升，分红与回购规模扩大，高股息资产获得持续增配。当日银行股、煤炭股等高分方向逆势走强，正是这一特征的体现。市场估值整体处于合理区间，结构性机会丰富。
数据显示，2022年开始A股股东回报开始超过融资规模，2024年新"国九条"从严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度，重塑了资本市场投资生态，市场定价机制更趋成熟。
四、展望：震荡筑底，等待增量政策催化
展望后市，机构普遍认为市场处于震荡筑底阶段，方向性机会取决于增量政策的落地节奏。建议投资者关注：一是10月下旬可能召开的中央政治局会议，政策定调与增量政策安排；二是三季报业绩披露，盈利验证将主导结构性行情；三是海外宏观环境的变化，美联储政策路径与全球增长预期。
配置上，建议保持"核心+卫星"策略：以银行、煤炭、公用事业等高股息方向为核心底仓，以AI应用、半导体、新能源等产业趋势方向为弹性配置，在市场震荡中逢低布局，把握四季度结构性机会。
本文基于公开市场数据整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
