【看合规】可转债核查疏漏，西部证券两名保代被监管警示

文件显示，信安世纪曾向上交所申请向不特定对象发行可转债。募集说明书披露，2022年至2024年，公司扣非后归母净利润分别为15,554.83万元、946.70万元、-5,003.82万元。2026年2月27日，公司披露《2025年年度业绩快报公告》，2025年实现扣非后归母净利润7,385.68万元，与上年同期相比增长247.60%；增长的主要原因之一为发行人部分研发项目满足资本化核算条件，予以资本化处理致研发费用下降。根据申报文件，2025年发行人研发支出资本化金额7,083.33万元，影响其能否持续满足“最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息”发行条件的审核判断。

审核期间，交易所发出专项核查函件，要求保荐人结合2025年报、快报、业绩预告等，对发行人盈利水平是否能够持续满足发行条件进行核查并发表明确意见。保荐人回复认为，结合公司公告的2025年业绩快报情况以及在目前研发支出资本化情况下，公司2023—2025年度盈利水平能够满足发行条件。

4月18日，发行人出具会计差错更正公告对2025年研发投入资本化进行了调整，并对2025年度业绩快报进行更正，2025年实现扣非后归母净利润由7,385.68万元调整为1,356.48万元。

保荐人未充分结合相关研发技术可行性、研发最终成果在手订单支撑情况、会计政策执行一致性等对发行人研发支出资本化情况进行审慎核查，提交的专项回复文件结论不清晰、不明确，履行保荐职责不到位。据此，交易所对两名保荐代表人予以监管警示。

本次为保荐代表人个人履职违规被监管警示，而2026年西部证券自身也出现公司层面合规处罚。2026年3月30日，中国人民银行陕西省分行出具行政处罚决定书，对西部证券作出监管处罚。西部证券存在违反反洗钱管理相关规定的违规情形，被予以警告，并处罚款46万元。

西部证券：立足西部，稳健经营提质增效

西部证券成立于2001年，实控人为陕西国资平台，是国内区域性头部上市券商。2025年，公司收购国融证券64.6%股权，成为其控股股东。

经营方面，2025年全年实现营业收入59.85亿元，同比下降10.84%；实现归母净利润17.54亿元，同比增长24.97%；2025年末合并总资产达1216.61亿元，较上年末增长26.78%，正式迈入千亿资产券商梯队。

公司长期以来深耕西部地区，在陕西省内具有重要的市场地位。扎实做好直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”，聚焦国家政策和科技创新、产业创新发展方向，充分发挥区域优势和功能性作用，以多层次资本市场为纽带服务不同类型、不同阶段企业的差异化发展需求和居民财富管理配置需求。

2025年报中提及，公司始终重视合规与风控体系建设，不断加强落实主动合规意识和全面风险管理工作，保障公司合规风险管控能力与业务发展相适应。合规风控工作以并表管理拓展管控边界，数智化成果赋能业务融合发展，企业文化建设首获中国证券业协会A级评价。

总体来看，公司整体合规风控体系完备、风控基础扎实，能够有效支撑业务稳健发展，但在部分精细化风控层面仍有进一步提升优化的空间。

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