2026年开年以来，全球财经市场在政策转向、产业变革与地缘博弈的多重交织下，呈现出“国内稳增长发力、全球市场分化”的鲜明特征。从央行结构性工具加码到A股业绩预喜集中释放，从贵金属牛市延续到有色金属供需错配，一系列信号正在勾勒出全年经济与市场的核心脉络。
一、国内政策组合拳落地，稳增长信号持续强化
开年首周，央行即打出政策“组合拳”，为2026年经济平稳运行奠定基础。1月15日，央行宣布1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，同时将支农支小再贷款加量5000亿元，科创与技改再贷款规模扩容至1.2万亿元，形成对实体经济重点领域的精准滴灌。值得关注的是，商办房首付比例降至30%，叠加居民换购住房个税退税优惠延续，地产金融联动松绑力度超出市场预期，既助力商办库存去化，也为上下游建材、装修板块带来边际改善。
货币政策的宽松空间仍在释放。央行副行长邹澜明确表示，当前金融机构平均法定存款准备金率6.3%，叠加汇率稳定、净息差企稳的有利条件，2026年降准降息仍有操作空间。这一表态与2025年金融数据形成呼应：年末社融存量达442.12万亿元（同比+8.3%），人民币贷款余额271.91万亿元（+6.4%），M2规模340.29万亿元（+8.5%），直接融资占比显著提升，信贷结构向科创、制造等领域持续优化，为经济转型提供了坚实的金融支撑。
资本市场改革同步推进。沪深北交易所将融资保证金最低比例由80%上调至100%，引导市场理性交易，防范杠杆风险；财政部、税务总局则公告2026-2027年对境外机构投资境内债市利息收入暂免企业所得税与增值税，这一举措有望进一步吸引外资流入，提升我国债市的全球吸引力与流动性。
二、A股开年震荡前行，业绩预喜与结构分化凸显
2026年A股市场以震荡格局开启全年行情。截至1月15日，上证指数报收4112.60点，开年以来累计微跌0.33%，期间最高触及4190.87点；深证成指表现相对强势，同期上涨0.41%，收于14306.73点；沪深300指数则小幅上涨0.20%，报4751.43点。从成交量来看，市场交投保持活跃，1月以来上证指数日均成交额达13600亿元左右，深证成指日均成交额超19000亿元，反映出资金对A股核心资产的关注度仍在高位。
业绩预告成为市场关注的核心亮点。截至目前，多家A股公司披露2025年业绩预告，行业盈利分化特征显著。上汽集团预计净利润同比增幅最高达558%，受益于新能源汽车销量增长与产品结构升级；圣诺生物、正海磁材等细分赛道龙头增幅均超200%，彰显出高端制造、生物医药等领域的成长活力。从行业分布来看，新能源汽车、AI相关硬件、电力设备等板块业绩预喜率较高，与我国“新质生产力”培育方向高度契合。
资金流向呈现结构性特征。北向资金开年以来出现短期波动，1月前4个交易日累计净流出超80亿元，高估值成长板块成为资金撤离重点，主要受美联储政策分歧加剧的外部扰动影响。但从长期来看，国内政策宽松、业绩基本面改善与市场开放程度提升等核心逻辑未变，外资对A股的配置需求仍具增长潜力。
三、全球大宗商品“冷热对决”，结构性机会主导市场
能源与农产品板块则相对承压。IEA预计2026年全球原油市场过剩规模达384万桶/日，油价中枢面临系统性下移，摩根大通预测布伦特原油全年均价仅58美元/桶。核心逻辑在于美国页岩油产能释放、OPEC+减产联盟内部分歧加剧，以及全球经济复苏节奏分化导致的需求疲软。农产品方面，小麦、玉米等主粮品种受全球丰产预期影响，价格大概率维持区间震荡，而咖啡、可可等软商品则因极端天气与供应链扰动，存在阶段性反弹机会。
这种“冷热分化”的背后，是全球经济转型与产业结构调整的必然结果。传统周期品受制于需求天花板，而新能源、高端制造等新质生产力领域的快速发展，正在重塑大宗商品的需求结构。对于投资者而言，需摒弃“普涨思维”，聚焦供需错配明确、产业逻辑清晰的细分品种，才能在市场波动中把握Alpha机会。
四、重点行业前瞻：新质生产力与民生消费双轮驱动
2026年国内行业机会将围绕“新质生产力培育”与“民生消费修复”两大主线展开，政策支持与业绩验证将成为板块轮动的核心逻辑。
新质生产力领域：电力设备与AI产业链领跑
国家电网“十五五”投资计划明确总规模达4万亿元，较“十四五”增长40%，重点投向特高压、智能配电网、新能源并网与储能体系建设。这一超预期投资将直接拉动电力设备产业链需求，特高压开关、变压器、电缆等核心设备供应商，以及储能电池、光伏逆变器等新能源配套企业将显著受益。机构测算，特高压板块2026年净利润增速有望突破30%，成为高端制造领域的确定性赛道。
AI产业则迎来政策与市场的双重催化。深圳发布《人工智能产业创新发展行动计划（2026-2027年）》，提出两年内培育超千家高成长性AI创业企业、集聚超万名高端人才的目标，并设立百亿元级AI产业基金。从产业链来看，AI芯片、算力服务器、大模型应用等环节将率先受益于政策红利与技术突破。值得关注的是，AI与传统产业的融合加速，智能制造、智慧医疗、智能驾驶等场景的商业化落地，将打开行业长期成长空间。
民生消费领域：地产链与可选消费边际改善
商办房首付比例降至30%，叠加居民换购住房个税退税优惠延续，为地产链带来阶段性修复机会。与住宅市场不同，商办地产去库存周期较长，政策松绑将直接利好商业地产开发商、物业管理公司，以及上游建材、装修装饰企业。同时，地产销售边际改善将传导至家电、家具等后周期消费领域，带动相关板块业绩触底回升。
可选消费则呈现“高端企稳、大众复苏”的特征。2025年社会消费品零售总额同比增长6.2%，其中金银珠宝、汽车等高端可选消费增速领先，反映出高收入群体消费能力的稳健性；而餐饮、服饰等大众消费则受益于就业改善与居民收入提升，复苏节奏加快。机构预计，2026年可选消费板块净利润增速有望达15%-20%，成为消费市场的核心增长引擎。
五、2026年投资策略：把握确定性，拥抱结构性
站在开年节点，结合政策导向、市场表现与产业趋势，2026年的投资策略可总结为“守底线、抓主线、找弹性”。
守底线：关注政策托底带来的确定性机会
央行宽松政策预期下，银行、非银金融等低估值金融板块具备估值修复空间；债券市场开放加码与利率下行趋势，将推动债市基金、利率债等固定收益类资产的配置价值提升；地产链相关板块则受益于政策松绑，阶段性机会明确。
抓主线：布局新质生产力核心赛道
电力设备、AI产业链、新能源汽车等板块，是我国经济转型的核心方向，政策支持力度大、业绩增长确定性高，有望成为全年市场的主线。建议聚焦细分领域龙头企业，长期持有分享产业成长红利。
找弹性：挖掘全球大宗商品结构性机会
贵金属板块的牛市逻辑未变，黄金、白银仍具配置价值；有色金属中的铜，受益于供需错配与需求升级，价格上涨空间明确；软商品等品种则存在阶段性弹性机会，适合波段操作。
