9月29日 星期二 央行开展7890亿元逆回购，两日累计投放近1.9万亿

9月29日，中国人民银行再度加大公开市场投放力度：以固定利率、数量招标方式开展905亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%；同时开展6985亿元隔夜逆回购操作，单日合计7890亿元。Wind数据显示，当日有6960亿元逆回购到期，公开市场实现净投放930亿元。央行两日累计开展近1.9万亿元逆回购操作，跨季流动性保障有力。

一、操作概览：隔夜+7天组合投放，规模再创新高

9月29日央行公开市场操作以隔夜逆回购为主力，6985亿元隔夜逆回购叠加905亿元7天期逆回购，合计7890亿元。此前一日（9月28日），央行已开展1390亿元7天期、3000亿元14天期及6610亿元隔夜逆回购，合计超1.1万亿元。两日累计投放近1.9万亿元，为近期罕见的投放力度。

从到期结构看，9月28日到期6603亿元逆回购和6000亿元MLF，当日净回笼1603亿元；9月29日到期6960亿元，实现净投放930亿元。央行通过滚动操作精准对冲到期压力，保障银行体系流动性充裕。

二、政策意图：跨季考核叠加长假，流动性需求集中释放

9月末至10月初，银行体系面临多重流动性需求：三季度末考核指标压力、国庆长假居民取现需求、公开市场操作集中到期等。央行此前已预告9月28日至10月8日连续开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过1万亿元，此次大额投放正是该安排的具体落地。

分析人士指出，央行大幅上调隔夜逆回购操作上限并连续投放，旨在充分满足金融机构短期资金需求，平滑跨季跨节资金面波动，向市场传递明确的稳流动性信号。

三、市场影响：资金利率平稳，债市情绪稳定

央行大额投放的效果立竿见影。9月29日银行间市场资金利率总体平稳，未出现季末常见的明显上行，机构融资顺畅。债券市场情绪稳定，收益率小幅波动，流动性预期保持乐观。

对资本市场而言，充裕的流动性为A股企稳提供了支撑。9月29日A股三大指数集体收涨、主力资金转为净流入，与资金面的稳定不无关系。市场在经历前一日大跌后快速企稳，流动性环境功不可没。

四、展望：国庆前后流动性无忧，关注节后政策信号

展望后市，央行已明确10月8日将开展1.2万亿元买断式逆回购操作，流动性工具箱储备充足，国庆长假前后资金面有望保持平稳充裕。机构预计，节后资金利率将平稳回落，为市场提供友好的货币环境。

投资者可关注节后央行公开市场操作节奏、货币政策委员会例会信号，以及财政政策的协同发力情况。在流动性宽松的大背景下，权益资产的中长期配置价值依然凸显。