下周（9月22日-9月26日）A股仅有四个交易日，之后将迎来国庆长假，休市至10月8日。美联储加息"靴子落地"后市场风险偏好回升，本周五A股放量上攻、成交重回2万亿元，反弹窗口打开。但长假临近资金趋于谨慎，叠加9月末季末时点，机构普遍预计下周A股以震荡格局为主，节后资金回流或带来更加积极的表现。
一、本周回顾：加息落地成转折，市场放量反弹
本周A股先抑后扬。前半周受美联储加息预期压制，市场震荡回落；9月17日美联储加息25个基点"靴子落地"，利空出尽；9月18日A股放量上攻，沪指涨0.94%报3911.87点，深证成指涨1.72%，创业板指涨2.25%，科创综指大涨3.23%，两市成交额重回2万亿元，超4200只个股上涨，半导体、房地产、次新股等板块多点开花。
本周行情的核心变量是海外加息落地。分析人士认为，随着美联储加息预期落地，A股市场探底结束，前期受海外流动性预期压制的科技板块迎来估值修复窗口，反弹行情随之展开。
二、下周变量：长假与季末双重扰动
下周市场面临多重变量。资金面上，9月末为季末时点，跨季、跨节资金需求上升，央行已提前加大公开市场投放力度，9月18日开展4633亿元7天期逆回购及1000亿元14天期逆回购操作，预计跨季资金面将平稳过渡，不会出现明显收紧。
消息面上，何立峰9月19日至23日率团赴美举行经贸磋商，中美经贸关系走向值得关注；国内政策持续发力，央行三季度例会延续"适度宽松"基调，结构性工具或增量扩围。长假因素方面，下周仅四个交易日，节前资金普遍趋于谨慎，市场交投活跃度或有所回落。
三、机构研判：震荡筑底为主，节后有望回暖
多家机构发布下周研判。综合来看，政策预期与流动性构成支撑，长假、季末因素则形成约束，预计下周A股以震荡格局为主。华泰证券策略团队认为，海外加息落地后，短期不确定性有所消退，反弹窗口随之打开，前期受海外流动性预期压制的科技板块或较为受益；不过国庆节前效应偏谨慎，市场向上弹性受限。
证券时报援引机构观点指出，长假前市场交投活跃度下降属于常见现象；往后看，受节后资金回流影响，A股或有更加积极的表现，其上行逻辑也未被破坏，科技仍是中期主线。东吴证券认为，本轮成交回落是热度再平衡，不代表行情终结，强业绩表现有望支撑科技景气。
四、配置策略：逢低布局科技与顺周期，高股息打底
配置策略上，机构建议：一是逢低布局业绩兑现确定性强的科技成长龙头，半导体、算力等国产替代方向景气度较高；二是关注政策见效、基本面边际回暖的顺周期与消费板块；三是以高股息资产作为底仓，增强组合防御性，应对市场波动。
同时提示，长假前资金波动风险需要重视，建议保持合理仓位、避免盲目追高。中期看，四季度相关市场政策落地与三季报业绩当中，或存在尚未被市场定价的积极变量，10月市场有望逐步回归景气定价，投资者可把握回调中的布局机会。
本文基于公开市场数据整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
